QCP Capital：美國政府停擺風險暫緩 — 為何比特幣的關鍵價位在 $75,000
QCP Capital：美國政府停擺風險暫緩 — 為何比特幣的關鍵價位在 $75,000
本週，宏觀消息重新成為市場的主導驅動力，而加密貨幣再次呈現出高貝塔資產的特性，隨著全球風險偏好波動而快速反應。
根據 QCP Capital 最近的一份市場報告，有一個關鍵的細節值得關注：雖然眼前的美國政府停擺危機暫時解除，但這場財政對峙仍有可能在短時間內再度升溫。原因很簡單：美國國土安全部（DHS）的資金僅被暫時延長至 2 月 13 日，意味著市場仍面臨新的「最後期限」風險（詳見 TIME 的停擺臨時撥款報導）。
同時，在美軍擊落靠近「亞伯拉罕・林肯號」航母的伊朗無人機後，國際油價又再次反映出地緣政治風險溢價，儘管外交斡旋仍在進行，抑制了進一步上漲（參見 美聯社報導 與 Reuters 透過 Investing.com 的油價動向分析）。
QCP 對比特幣的看法偏重策略操作：$75,000 區間不僅僅是個「整數大關」，而是一個具有市場結構意義的價位，可能決定本輪下修是築底反彈，還是跌破支撐的陷阱。
停擺風險暫緩 ≠ 宏觀風險解除
加密市場習慣將「暫時不會停擺」視為一種解套訊號，但 2 月 13 日這個新期限，反而讓整個宏觀局勢轉變成「兩階段賽局」：
- 第一階段（當下）：最壞情境被推遲，市場風險暫時穩定。
- 第二階段（接近 2 月 13 日）：若預算談判變成政治籌碼，市場恐再度重估風險。
那麼，這對比特幣價格有何影響？
因為自 2024 年後，特別是 2025 年起，加密市場已變得更加機構化與利率敏感。現貨 ETF 資金流、基差套利與期權避險策略都會放大任何宏觀預期的變動。當利率預期、資金風險消息與資產波動性同時上升時，最先遭到清算的往往是加密市場中槓桿過高的部位。
你可以透過觀察市場對利率的預期變化（例如 CME FedWatch）、加密市場的資金費率和期權偏斜來實時追蹤這些變化。
即使不交易石油，油價風險也會傳導至加密市場
油價動向之所以對加密貨幣有影響，主要基於兩個原因：
- 通膨預期：能源價格上漲可能破壞通縮預期，迫使美債殖利率走高，導致金融環境收緊。
- 風險情緒：地緣政治衝突通常會擴大市場對「極端風險」的定價，而加密資產往往是最先被減碼的區塊。
最近的無人機事件就是典型案例：原油價格因緊張升高而上揚，但外交仍在進行，使漲勢受限（參見 美聯社報導 和 Investing.com 的報導）。這種「風險已定價但尚未失控」的狀況，正是比特幣可能出現劇烈波動——雖不持續趨勢，但足以觸發槓桿雙邊清算的典型場景。
為何 $75,000 是比特幣的「決戰區」
QCP 一直強調，$75,000 的中段區域具有明確的技術與倉位意義。在其 2026 年 2 月 2 日的報告中指出，比特幣已在 $74,500 上方築底，該區域與先前周期的低點有連結，同時期權市場仍反映出一定程度的謹慎情緒（可參考 QCP Group Asia Colour — 2026 年 2 月 2 日）。
為何這個區域如此關鍵？因為通常聚集以下三種流動性：
- 現貨逢低買盤（投資人將其視為「周期底部」）
- 期權關鍵履約價（做市商需在此區域進行 gamma 對沖）
- 槓桿清算集中區（永續合約資金率波動，強平風險上升）
市場目前關注的兩種走勢可能：
1）守住 $75,000，並壓縮波動性
- 資金費率降溫，清算減少
- 期權偏斜回歸正常（看跌需求下降）
- 如宏觀壓力暫緩，BTC 有機會溫和反彈
2）跌破 $75,000，觸發連鎖去槓桿
- 清算加劇，賣壓集中爆發
- 現貨與永續市場出現基差跳空，流動性快速下降
- 價格變成反射性下跌（資金流影響價格，而非基本面）
換句話說：$75,000 的意義不是圖表上的支撐線，而是市場能否避免進入強制去槓桿循環的關鍵點。
展望 2 月 13 日前，除了價格還該關注什麼？
若你希望在宏觀主導的行情下看懂未來走勢，單靠紅綠K線並不夠，以下這些領先指標值得密切觀察：
- ETF 資金流動方向：機構資金往往領先散戶做出反應。
- 永續合約資金費率與未平倉量：若 OI 上升但資金費率居高不下，可能意味市場槓桿過熱。
- 期權偏斜度：看跌期權如果持續高溢價，代表市場積極避險情緒仍在。
- 美元指數與短端美債殖利率：當美元與短期利率齊升時，加密市場通常表現不佳。
這些特徵在 2026 年的市場架構中格外關鍵。2025 年之後，加密交易更依賴穩定幣結算、實體資產代幣化更普及，且基差與期權交易更專業化。這意味在市場正常時期流動性更好，但在宏觀壓力再臨時，也可能出現更快、更一致性的去槓桿行為。
應對波動的實用策略：降低風險，而非永久撤出
面對宏觀不確定性，並不代表你得全面退出加密市場，但操作上應該假設「波動性是一種常態」而非單一次事件。
風險管理檢查表
- 在關鍵事件前（例如重大政治或經濟截止日），控制好槓桿，甚至選擇無槓桿操作。
- 避免在明顯熱點位置（如 $75,000）重倉進場，特別是價格容易快速上下震盪的區域。
- 提前規劃流動性配置：若你依賴穩定幣儲備，要清楚你的資金贖回流程與對手方風險。
安全性檢查表（容易在行情波動時被忽略） 行情劇烈波動時，用戶容易鬆懈：例如暫時將資產放在交易所、授權不明合約，或簽署風險交易。這時，保管資產的紀律就更顯重要。
使用硬體錢包是一種減少風險的簡單做法。即使市場出現恐慌性波動，也能避免短期操作失誤變成長期資產損失。若你正在建立自己的長期自主管理系統，OneKey 採用開源架構與安全晶片的設計，正好對應核心目標：將私鑰離線保管，卻能抓住波動創造的交易機會。
最後的提醒
QCP 所提出的宏觀觀點，是 2026 年交易加密資產的最佳思維模型：政府停擺雖暫時延後，但期限風險是反覆出現的，而地緣政治可能瞬間重塑市場走勢。在這樣的背景下，比特幣的 $75,000 區域已成為市場結構上的風向標，市場在這一價位的表現，很可能決定主力是在加倉現貨，還是被迫斷頭出場。
