穩定幣週報：Coinbase 系統升級揭示加密貨幣邁向「網路超級應用」的藍圖

過去一週，Coinbase 發表了一系列涵蓋交易、衍生品、穩定幣支付、原生 AI 協議與消費者端「超級應用」的系統級更新，堪比鏈上金融的 WWDC。這不只是產品的更新，更展現 Coinbase 對「萬能交易所」（Everything Exchange）的未來願景：在穩定幣驅動的可編程基礎架構上，身份認證、支付功能、交易市場和應用程式將全面整合。這不單是一間交易所的擴張計畫，更可能是加密貨幣重塑下一代網路應用的藍圖。

為何這週如此重要：Coinbase 的「萬能交易所」輪廓初現

• 從加密貨幣延伸至傳統市場：Coinbase 宣布將新增股票交易與事件合約功能，與 Kalshi 合作拓展預測市場，並展示其成為多元資產交易平台的野心。詳見 Reuters 與 Barron’s 的報導。

• 美國 24/7 合規衍生品交易＋全球衍生品市場布局：Coinbase Derivatives 上線全天候 BTC/ETH 期貨交易，計畫將此擴展至更多資產，並併購 Deribit 以擴大期權業務。詳見 Coinbase 官方部落格、CoinDesk。

• 商用穩定幣支付基礎建設：Coinbase 推出面向商家的 Coinbase Payments，結合 Shopify 系統，並透過 Coinbase Business 提供 USDC 結算與財務管理功能。

• AI 結合支付的基礎協定 x402：Coinbase 推出 x402 協議，重啟 HTTP 402，使 AI 能持有錢包、支付 API 費用並自主完成交易。詳見 x402 開發者文件 及 Yahoo Finance / Decrypt。

• 消費者版「超級應用」Base App：全新 Base App 取代原有 Coinbase Wallet，整合交易、支付、社交、訊息與迷你應用，並以 USDC 為核心營運貨幣。

這些產品的推出同時受益於宏觀市場順風：Visa 已在美國機構層級導入 USDC 清算，而美國也在 2025 年 7 月通過了聯邦穩定幣規範法案，為發行者與流通商建立初步框架。來源見 CNBC。

「超級應用」的四大基礎層

1）體驗層：Base App 與迷你應用

Coinbase 的 Base App 將錢包、支付、社交與通訊功能整合為一，並支援鏈上迷你應用，如 Farcaster（社交）與 XMTP（即時訊息）等協議。這項策略的核心在於縮短 Web2 到鏈上體驗的轉換距離，預設使用 USDC 處理日常付款。詳見 CNBC 報導 與 CoinDesk。

2）金融層：USDC 為消費者、商家與銀行建立支付系統

對消費者與中小企業而言，Coinbase 透過 Coinbase Payments 與 Coinbase Business 推出可編程結帳、退款與交易紀錄功能。對機構端來說，Visa 推出的 USDC 清算服務 表明穩定幣也可無縫融合傳統金融系統。這大幅提升結算效率，讓穩定幣資產跳脫純交易用途，進一步進入企業財務管理。

3）智能代理層：HTTP 402 與 AI API 支付

x402 將長期未使用的「HTTP 402：付款要求」轉化為鏈上微支付通道，使 AI 等客戶端可透明支付 API 費用並自動重試。標準流程：API 回應 402 並提出鏈上支付條件，客戶端以 USDC 支付後重送帶簽名的請求。Coinbase 的 x402 技術文件 與 MCP server 文件 提供 EVM 與 Solana 網路支援，並於 Yahoo Finance / Decrypt 中獲得廣泛介紹。

4）市場層：24/7 衍生品、期權與事件合約

在交易層面，Coinbase 推動 24/7 期貨交易 並透過 併購 Deribit 拓展全球期權市場。此外，進軍 股票交易與事件合約，使穩定幣帳戶可在同一應用內同時交易多種資產。

對穩定幣的啟示

• 從基礎建設邁向收益來源：穩定幣正從「加密金融基礎工程」過渡為應用與商業結算的主流支付工具。Coinbase Payments 商戶接受 USDC，x402 搭配微交易 API 呼叫，預示未來軟體、內容與 AI 預測將以穩定幣直接獲利，不需信用卡或銀行帳戶。CoinDesk 報導與 x402 核心介紹。

• 政策推力支援：2025 年 7 月通過的聯邦穩定幣法案建立監管依據，Visa 的 USDC 清算示範穩定幣可無縫銜接傳統金融，免除用戶端修改。CNBC與 Visa 官方。

• 規模漸成：從 2025 年的市值增長來看，穩定幣正廣泛應用於交易外用途，如匯款與企業支付。詳見 Cointelegraph 市場概覽。

風險與待解議題

• 預測市場的監管壁壘：州層級對事件合約的挑戰可能限制其在美國的鋪展，需釐清監管框架。參考 Barron’s 深度報導。

• 使用體驗與資產保管的取捨：嵌入式、基於通行密鑰的錢包提升便利性，但也改變使用者對密鑰所有權與支付許可的認知，特別是當 AI 可自發付款時。

• 流動性碎片與互通性挑戰：不同資產類型共存（如股票與加密期權）需明確的保證金邏輯與合規交叉結算機制，美國市場仍在演進中。

給開發者的實用建議

• 使用 Coinbase Business 架設以穩定幣為核心的結帳與發薪流程，並追蹤授權、退款與拒付相關 KPI。

• 利用 x402 與 MCP 伺服器 快速原型機器支付功能，以呼叫為單位收費，免帳戶、免信用卡。

• 若產品面向美國用戶，需關注 Visa 的 USDC 清算 對財務作業的影響，並依 CNBC 提及的新法規制定合規方案。

• 為 24/7 市場運作做好準備：若提供避險或結構性商品，要與 Coinbase 的 全天候衍生品 對接風險管理工具，並關注 Deribit 併購案後市場的流動性發展。

給用戶的建議：進入超級應用時代的安全配置

• 消費與儲蓄分流：將可支配金額儲存在支出專用錢包中，用於迷你應用與 x402 訂閱，長期資產則應離線存放。

• 核心資產建議自我保管：硬體錢包可保障密鑰主權，同時支援 Base 與 EVM 鏈互動。例如 OneKey 提供的多鏈自管與離線保護很適合應對 AI 主動支付與 24/7 交易環境。

總結

Coinbase 的最新一波產品發布，並非單純的功能疊加，而是有策略地重建網路金流架構的企圖，並以穩定幣為基礎，向上整合身份、AI 與金融市場。在 Visa 推出 USDC 清算，以及聯邦政策到位的當下，時機可謂成熟。如果這個「萬能交易所」的願景實現，2030 年代的超級應用將不再是封閉式的卡片系統，而是一個開放、可編程的網路，USDC 成為預設貨幣，AI 透過 HTTP 402 自動付款，而用戶則以硬體裝置安全持有自己的資產。