什麼是自動做市商（AMM）？

自動做市商（Automated Market Makers，簡稱 AMM）徹底改變了區塊鏈與加密貨幣的運作模式，成為去中心化金融（DeFi）快速發展的關鍵力量。透過無需授權的「點對合約」（peer-to-contract）交易方式，AMM 不僅提升了市場效率，也讓交易變得更加開放透明、人人可參與。本文將帶你深入了解 AMM 的運作機制、重要性，以及目前的最新發展趨勢。

認識自動做市商

自動做市商（AMM） 是一種建立在去中心化交易所（DEX）上的協議，允許用戶在區塊鏈上直接買賣加密資產，無需依賴傳統的訂單簿或中介機構。與集中式交易所需撮合買賣雙方不同，AMM 採用智慧合約來運作由代幣組成的 流動性池（liquidity pools），用戶直接與這些合約互動完成交易。

AMM 透過演算法自動定價，讓任何人在任何時間都能自由交易數位資產，不必等待對手方出現或經過審核流程。如想進一步了解其背後邏輯，可參考 Uniswap 的介紹。

AMM 的核心特點

• 全年無休的市場
  無需中心化撮合機制，AMM 能夠 24 小時不中斷運行，實現即時交易。

• 點對合約模式
  用戶不是與其他交易者互動，而是直接與智慧合約中的流動性池進行交換，大幅簡化交易流程。

• 開放參與的流動性提供
  任何人都能成為 流動性提供者——只要存入一組代幣，即可加入池中並獲得手續費分潤。

• 演算法驅動的定價模型
  常見如「乘積恆定公式」（constant product formula）等數學演算法，可在市場波動劇烈時維持價格透明且公平。更多資訊可參見 Gemini 加密百科。

AMM 是如何運作的？

AMM 的核心在於 流動性池 —— 一個由兩種代幣構成、鎖定於智慧合約中的資金池。最常見的定價機制是 ( x \times y = k )，其中 ( x ) 和 ( y ) 代表兩種不同代幣的數量，而 ( k ) 則為一個固定常數。當有人進行交易時，兩種代幣的比例會隨之改變，價格也會根據新的比例自動調整。

這種架構帶來以下優勢：

• 消除傳統市場中的對手風險與撮合成本
• 確保交易不中斷、隨時可執行
• 人人皆可創建新的代幣交易對，促進市場創新與多元性

若想深入探討技術細節，可參閱 CoinMarketCap Academy 詞彙表。

為什麼 AMM 如此重要？

AMM 已成為 DeFi 生態系中不可或缺的一環，其影響力體現在以下幾個面向：

• 完全開放：任何人都能無需註冊帳號或通過審核，即可參與交易或提供流動性
• 支援多樣資產：包含新創項目或實驗性質的代幣也能上架交易
• 推動 流動性挖礦：鼓勵用戶提供資金以換取手續費或額外獎勵
• 去中介化：移除傳統金融機構，提高效率並降低成本

不過，用戶也應留意潛藏風險，包括 無常損失（impermanent loss） —— 當兩種代幣價格變化幅度不一致時可能產生的價值損耗，以及 智慧合約漏洞 等技術層面的風險。此外，由於 DeFi 尚未受到嚴格監管，用戶更需謹慎操作、主動防範。

AMM 與 DeFi 的最新趨勢

自動做市商正持續演進。到了 2025 年，新一代 AMM 模型已針對資本效率、滑點控制與風險管理等痛點提出創新解法。越來越多項目採用「動態費率」與複雜演算法，希望在高波動環境中提升收益表現並降低損失。如欲掌握最新研究成果，可參考 MoonPay 的教學指南。

另一方面，各地監管機構也開始關注 AMM 的安全性與 自我託管（self-custody） 問題。在 AMM 成為去中心化交易核心架構之際，使用者對資產安全及掌控權益的重視也同步升溫。

使用 AMM 的實用建議

• 深入了解風險：熟悉無常損失、智能合約可能存在的安全漏洞，以及潛在政策變化帶來的影響。
• 保持資訊更新：持續關注可信賴的 DeFi 資訊來源，掌握協議更新和市場趨勢。
• 強化安全意識：選擇經過審計的平台、小心驗證合約內容，同時妥善保管私鑰確保資產安全。

用 OneKey 守護你的資產

AMM 雖讓去中心化交易與流動性提供變得更容易，但也提高了資安風險。因此，確保私鑰安全就成了每位 DeFi 用戶不可忽視的一環。OneKey 硬體錢包 提供強大且開源的安全防護，即便你正在操作複雜的 DeFi 協議，也能保障私鑰永遠不連網、不外洩。

這對經常參與流動性挖礦或使用 AMM 的用戶尤其重要，因為潛在攻擊面較廣、風險更高。現在就了解 OneKey 如何協助你安全踏入 DeFi 世界，自信進行每一筆交易、投入每一池流動性，把握每一次市場機會。