什麼是 DAI？了解最受歡迎的去中心化穩定幣

DAI 是一種由 Maker Protocol 發行的、與美元掛鉤的穩定幣，其設計目標是在保持透明和非託管的同時，將價值維持在 1 美元左右。與單一公司發行的法幣抵押穩定幣不同，DAI 是由用戶透過鎖定抵押品在智能合約中鑄造出來的。作為 DeFi 的基石，DAI 在以太坊及其他區塊鏈上為支付、儲蓄和借貸提供動力。有關市場指標和流通供應量的概覽，請參閱 CoinMarketCap 上的 DAI 頁面。

DAI 如何維持其掛鉤

DAI 的設計結合了多種機制，共同旨在將代幣的交易價格維持在 1 美元左右：

• 超額抵押金庫 (Overcollateralized Vaults)： 用戶將加密資產（例如 ETH、stETH）存入 Maker Vaults，並以不超過抵押率的額度鑄造 DAI。如果抵押品價值下跌，相關部位將被清算以維持償付能力。這個信貸系統由 MakerDAO 在鏈上治理。有關協議的總體概述，請參閱 MakerDAO 文件。

• 預言機 (Oracles)： 價格數據為抵押品估值和清算觸發器提供資訊。Maker 使用去中心化預言機模組為協議提供資產價格。詳細資訊請參閱 MakerDAO 預言機文件。

• 掛鉤穩定模組 (Peg Stability Module, PSM)： 為了減緩波動，PSM 允許用戶以接近面值的價格和較低的費用，將某些穩定幣（尤其是 USDC）兌換成 DAI，從而在市場壓力下幫助 DAI 錨定在 1 美元。原始提案和設計理念可在 Maker 治理論壇上找到。

• Dai 儲蓄利率 (Dai Savings Rate, DSR)： 持有者可以將 DAI 存入儲蓄合約，並賺取由治理決定的浮動利率。DSR 已整合到 Maker 生態系統中，可透過 Spark Protocol 等介面存取。

這些組件共同平衡了供需，創造了圍繞掛鉤的套利機會，並鼓勵 Vault 用戶採取風險意識的行為。

DAI 今日由什麼支撐

DAI 由多元化的抵押品支持，包括主要的加密資產和由 MakerDAO 治理的現實世界資產曝險。自 2020 年以來，PSM 透過穩定幣儲備增加了顯著支持。有關抵押品類型的最新分類（加密資產、RWA 和穩定幣支持），請參閱 Makerburn 儀表板。

幾個關鍵點：

• 加密資產抵押品： Vaults 使用 ETH、流動性質押衍生品和其他經過驗證的資產來鑄造 DAI。
• 穩定幣緩衝： PSM 允許快速兌換，這可能會暫時以中心化穩定幣增加 DAI 的支持。
• 現實世界資產 (RWA)： 配置短期美國國債和類似曝險，可以分散收入來源，並減少對純粹加密資產抵押品的依賴。您可以在 Makerburn 上追蹤 RWA 指標。

這種組合有助於 DAI 在市場週期中保持流動性，但也帶來了中心化和監管曝險方面的權衡。

2025 年的新動態

• Endgame 推出： MakerDAO 持續實施其多階段的「Endgame」計畫，旨在簡化治理，模組化協議，並擴大生態系統的韌性。官方中心概述了目標和進展。

• Spark Protocol 的成長： Spark 是與 Maker 保持一致的借貸市場，也是 DSR 存款的主要入口。隨著 DeFi 基礎設施的成熟，Spark 在分配收益和提供借貸流動性方面的作用日益增強。請參閱 Spark Protocol。

• 監管聚焦： 歐盟的 MiCA 法規已生效，自 2024 年起陸續推出穩定幣規則，影響著加密資產的發行、儲備和披露。雖然 DAI 是去中心化的，但其對中心化抵押品的曝險使其與監管發展息息相關。請閱讀歐盟 MiCA 概覽。

這些動態凸顯了 DAI 試圖達成的平衡：去中心化的發行和治理，透過實用的流動性工具進行調整。

人們為何使用 DAI

• 日常支付： DAI 的可編程性和廣泛的交易所支持使其便於跨境轉賬和結算鏈上交易。
• 儲蓄和收益： DSR 提供了一種在不離開協議的情況下，對閒置 DAI 賺取收益的原生方式。Spark Protocol 等介面讓用戶只需點擊幾下即可存款。
• DeFi 樂高積木： DAI 已整合到主要的自動做市商 (AMMs)、借貸市場、衍生品和收益策略中，提供了深厚的流動性和可組合性。

需了解的關鍵風險

• 抵押品中心化： DAI 支持的一部分透過 PSM 與中心化穩定幣掛鉤。這降低了掛鉤波動性，但也增加了對鏈下實體的依賴。
• 市場壓力事件： 在外部衝擊期間，DAI 可能會暫時偏離 1 美元。例如，2023 年的 USDC 脱鉤事件短暫影響了 DAI，凸顯了相互關聯的風險。請參閱 CoinDesk 的相關報導。
• 治理和參數變更： 風險參數、DSR 和抵押品列表透過 Maker 治理不斷演變。用戶應監控變更，尤其是在運行槓桿化 Vaults 時。

透過社群論壇和儀表板保持知情，對於風險管理至關重要。有用的資源包括用於提案的 Maker 治理論壇，以及用於即時指標的 Makerburn。

如何獲取和使用 DAI

• 透過 Vaults 鑄造： 進階用戶可以開設 Vaults，存入抵押品，並透過支持 Vault 管理的 Maker 兼容介面直接鑄造 DAI（務必留意抵押率）。
• 在交易所交換： DAI 在大多數中心化和去中心化交易所均有提供，通常在主要交易對中具有深厚的流動性。
• 透過 DSR 賺取收益： 將 DAI 存入 DSR 以賺取協議原生的收益。Spark Protocol 提供了一個簡單的介面來開始。

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總結

由於其超額抵押設計、PSM 的掛鉤緩衝以及強健的治理流程，DAI 仍然是基礎性的去中心化穩定幣。隨著 2025 年 Endgame 的持續部署和監管的演變，DAI 的混合方法——鏈上透明度與務實的流動性工具相結合——使其在 DeFi 中保持核心地位。

如果您依賴 DAI 進行日常交易或 DSR 儲蓄，請考慮使用 OneKey 等硬體錢包保護您的金鑰，以在不犧牲可用性的情況下保護資金。有關協議細節和持續更新，請將以下資源加入書籤：

• Makerburn 用於即時指標。
• Maker 治理論壇用於 PSM 等提案。
• Spark Protocol 用於借貸和 DSR 存取。
• MakerDAO 的 Endgame 中心用於路線圖和背景資訊。
• EU MiCA 概覽用於最新的監管發展。