什麼是 ERC-3525：半同質化代幣的興起

LeeMaimai

/2025年10月16日

重點總結

• ERC-3525 結合了同質化和非同質化代幣的特性，提供靈活的資產管理方案。

• 每個代幣擁有獨特的 tokenId，同時可以在槽內實現價值的同質化。

• 允許部分轉移和贖回，適用於結構化產品和真實世界資產。

• ERC-3525 的設計簡化了複雜資產的操作，提升了可組合性和開發者體驗。

半同質化代幣（Semi-fungible tokens）正迅速成為鏈上複雜資產最實用的構建模塊之一。ERC-3525，「半同質化代幣」（SFT）標準，介於 ERC-20 和 ERC-721 之間，透過引入獨特代幣容器內的同質化價值。此設計為不完全符合純粹同質化或純粹非同質化範例的憑證、債券、收益權、訂閱服務以及更多其他工具解鎖了原生代表形式。

下方，我們將深入解析 ERC-3525，解釋其運作方式、優勢所在，以及為何它有望推動下一波代幣化金融的發展。

代幣標準快速回顧

ERC-20：完全同質化代幣。每個單位都相同且可互換。廣泛用於貨幣和治理代幣。請參閱以太坊改進提案網站上的經典規範：ERC-20。
ERC-721：非同質化代幣（NFT）。每個代幣都是獨一無二的，通常用於收藏品或所有權證書。參考：ERC-721。
ERC-1155：多代幣標準，可在單一合約中支援同質化和非同質化項目，並支援批次操作。參考：ERC-1155。

ERC-3525 填補了一個關鍵的空白：您可能想要一個獨特的代幣身份（如 NFT），同時在與同類型代幣相比時，該代幣也具有可分割、同質化的「價值」。這正是「半同質化」的定位。

ERC-3525 究竟是什麼

ERC-3525 確立了三個核心概念：

代幣身份：每個代幣都有其獨特的 tokenId（如同 NFT）。
槽（Slot）：代幣被分組到「槽」中。同一槽內的代幣在價值方面被視為同質化。將槽想像成資產類別或產品線（例如，特定債券系列或特定訂閱 SKU）。
價值：每個代幣都帶有一個數值餘額（其價值），可以部分轉移。價值在槽內是同質化的，但仍然由獨特的 tokenId 持有。

實際上，ERC-3525 允許您：

發行一個屬於特定槽的獨特代幣。
增加或減少該代幣的價值。
將價值從一個代幣部分轉移到另一個代幣（或轉移到一個地址），只要遵守槽規則。

請參閱官方以太坊提案以獲取完整規範和方法（包括 slotOf、value 以及特殊轉移/批准流程）：ERC-3525 半同質化代幣標準。

半同質化為何重要

現實世界的金融資產經常具有細緻的結構：面額、到期日、分級和權利，這些僅在特定產品線內是相同的。將這些表示為純粹的 ERC-20 或 ERC-721 通常會導致笨拙的權宜之計。ERC-3525 實現了：

在獨特的代幣身份內實現原生的面額和部分贖回。
透過「槽」進行乾淨的分組，因此同質化適用於預期的群體內。
簡化的批准模型，用於移動代幣價值的某一部分（而不僅僅是整個代幣的所有權）。

這對於結構化產品、真實世界資產（RWA）債券、質押憑證、定期存款、訂閱服務和累積或消耗價值的遊戲經濟項目尤其有用。

關鍵特性和機制

基於槽的同質化：同一槽內的代幣共享價值上的同質化。不同槽內的代幣則不然。
部分轉移：將價值的一部分從代幣 A 移動到代幣 B（相同槽）或移動到接收者作為一個新代幣。
靈活的批准：按代幣或槽範圍批准轉移，以精確控制委託的價值移動。
中繼資料：與 ERC-721 類似，ERC-3525 可以為每個 tokenId 暴露中繼資料，使用戶介面/用戶體驗比簡單的 ERC-20 餘額更豐富。

對於設計代幣邏輯的開發人員來說，ERC-3525 的 API 經過精心設計，旨在使部分價值操作成為標準，而不是附加功能。這減少了客製化邏輯並提高了可組合性。請參閱 EIP 以獲取確切的方法簽名和預期事件：ERC-3525 規範。

ERC-3525 與 ERC-1155 的比較

ERC-1155 有效地處理多種代幣類型和批次轉移，但它不像 ERC-3525 那樣嵌入「獨特身份內的價值」的概念。使用 ERC-3525：

每個代幣都是獨一無二的（如同 ERC-721），支援每個代幣的中繼資料、所有權和生命週期。
同質化由槽和代幣的內部價值定義，這些價值可以被部分移動。
它能很好地對應於需要顯示「此憑證剩餘 100 個單位」或「此債券部位持有 1,000 面值」的用戶介面。

如果您的應用程式圍繞著具有重要面額處理的、與身份綁定的部位，ERC-3525 通常更具表現力。

實際應用案例

鏈上債券和票據：發行一個系列（槽），並將部位作為具有面值和票息機制的獨特代幣發行。中央銀行已探索了創世紀風格的數位債券，突顯了代幣化固定收益的發展方向；請參閱國際清算銀行（BIS）關於數位債券的舉措以獲取背景：國際清算銀行 – Genesis 專案。
質押和收益憑證：用戶收到一個具有增值或可贖回份額的憑證代幣。半同質化允許部分贖回和轉移，而不會丟失代幣的身份。如需實際介紹憑證和 SFT，請參閱開創此模式的協議團隊的文檔：Solv Protocol 關於憑證和 SFT 的文檔。
訂閱和積分：在一個獨特的代幣內表示帳戶的剩餘積分或會員價值，從而能夠在保留身份和中繼資料的同時進行轉移或儲值。
分級資產：按槽（例如，高級、夾層）對分級進行分組，並處理價值的移動。這適合日益受到重視的代幣化結構化產品；請參閱機構來源關於代幣化增長的更廣泛背景：貝萊德（BlackRock）的代幣化基金公告。

生態系統背景和動能

代幣化正在資本市場和 DeFi 中加速發展，圍繞債券、貨幣市場策略和流動性分級的實驗日益增多。半同質化表示形式與這些需求乾淨地對應。對於已經熟悉 ERC-20 和 ERC-721 的開發人員來說，可以在產品需要時採用 ERC-3525：

具有同質化價值的獨特代幣身份。
產品線的基於槽的同質化類別。
部分轉移、贖回和批准，以模擬真實世界的工具。

如需更廣泛地了解以太坊代幣標準和設計考量，請查閱官方開發者資源：Ethereum.org – 代幣標準。

開發者和用戶體驗提示

中繼資料清晰度：包含關於槽語義的清晰中繼資料（例如，產品類型、到期日、風險概況），以便錢包和瀏覽器能夠有意義地呈現代幣。
部分轉移用戶體驗：用戶應理解他們是正在移動價值還是轉移 tokenId 的所有權。明確的標籤和確認有助於此。
索引和分析：您可能需要自訂索引器來追蹤每個槽和每個 tokenId 的價值流動，用於投資組合報告和合規。
相容性：支援 ERC-721 風格中繼資料的大部分基礎設施都可以顯示 ERC-3525 代幣，但要充分利用部分轉移和槽語義，去中心化應用程式（dApps）和錢包應整合特定介面。參考：ERC-3525 EIP。

安全性和託管考量

半同質化代幣經常代表具有實際金融價值的部位。因此，安全的交易簽署和私鑰管理至關重要：

尤其是在與處理複雜價值流動的 DeFi 協議互動時，請使用硬體支援的簽署來進行批准和部分價值轉移。
偏好經過審計的智能合約和文件齊全的介面。在移動價值之前，請閱讀並驗證槽策略和轉移限制。

如果您想要一個經過審計、開源且支援多鏈的硬體錢包，OneKey 可以是一個可靠的選擇。OneKey 的固件和應用程式均為開源，並且與 EVM 鏈和支援 WalletConnect 的 dApps 相整合，使其適用於簽署 ERC-3525 互動，即使 UI 是針對特定協議客製化的。這對於需要精確批准和部分轉移的 SFT 來說尤其有幫助，因為這需要安全且可審查的簽署流程。