Kemampuan untuk meminjamkan dan meminjam aset secara efisien merupakan fitur penting dari sistem keuangan apa pun. Dalam dunia keuangan tradisional, proses ini biasanya difasilitasi oleh pihak ketiga tepercaya dan berizin seperti bank, yang menghubungkan orang-orang yang memiliki kelebihan dana dengan mereka yang membutuhkan akses dana tersebut dalam jangka pendek. Dalam dunia keuangan terdesentralisasi (DeFi), pihak ketiga tepercaya dan berizin tidak lagi diperlukan; bank telah digantikan oleh protokol pinjam-meminjam trustless dan permissionless yang berjalan di blockchain (1).

Di antara generasi pertama protokol pinjam-meminjam DeFi adalah Compound (2) dan Aave (3). Protokol-protokol ini memberi pengguna akses ke kemampuan meminjamkan dan meminjam untuk sejumlah kecil token ERC20 yang paling likuid. Namun, protokol-protokol ini tidak dirancang untuk menangani risiko yang terkait dengan meminjamkan dan meminjam aset yang tidak likuid atau volatil, sehingga mengandalkan sistem listing berizin untuk melindungi penggunanya dari risiko yang terkait dengan aset semacam itu.

Akibatnya, masih ada permintaan signifikan yang belum terpenuhi untuk aktivitas meminjamkan dan meminjam pada long tail aset kripto. Dari sisi pemberi pinjaman, pengguna ingin menyetorkan token untuk memperoleh yield dan mengambil posisi long dengan leverage. Dari sisi peminjam, pengguna ingin mengurangi eksposur mereka terhadap volatilitas dan mengambil posisi short dengan leverage. Di sini, kami memperkenalkan Euler: sebuah protokol pinjam-meminjam permissionless yang dibuat khusus dengan serangkaian fitur baru untuk membantu pengguna meminjamkan dan meminjam lebih banyak jenis token daripada sebelumnya.