Ordres au marché ou à cours limité : où chacun peut échouer
Points clés
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Les ordres de marché peuvent être exécutés rapidement mais exposent le trader à des dérapages et à l'impact du marché.
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Les ordres limités contrôlent le pire prix acceptable mais peuvent manquer la transaction ou n'être exécutés que partiellement.
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Le type d’ordre doit correspondre à l’urgence, à la liquidité, à la taille et au coût de non-exécution.
Les ordres au marché et à cours limité résolvent différents problèmes. Un ordre au marché cherche à être exécuté rapidement. Un ordre limité impose une limite au prix d’exécution. Les traders les comparent souvent comme si l'un d'eux était meilleur, mais chacun peut échouer de manière prévisible lorsque l'ordre ne correspond pas aux conditions du marché.
Quand un ordre de marché déçoit
La défaillance la plus courante est le glissement. L'ordre s'échange contre la liquidité disponible, qui peut être répartie sur plusieurs prix. Un carnet de commandes restreint, une commande importante ou une soudaine explosion de volatilité peuvent éloigner le prix d'exécution moyen du cours visible au moment où la commande a été soumise.
La propagation compte aussi. Un trader qui achète à la meilleure offre et marque immédiatement la position par rapport à la meilleure offre commence avec une perte égale au spread, avant frais. Lors d’actualités ou de liquidations, cet écart peut s’élargir rapidement.
Un autre échec se produit lorsque les utilisateurs considèrent le « marché » comme « garanti ». Les sites peuvent subir des pannes, des contrôles de risque ou des arrêts de négociation. Les swaps décentralisés peuvent échouer en raison d'une tolérance de glissement insuffisante, des conditions de gaz, de changements d'itinéraire ou de restrictions de jetons.
Quand un ordre limité déçoit
Un ordre limité peut ne pas être exécuté. Le prix peut s'approcher du niveau choisi et s'inverser, ou s'y négocier sans qu'un volume suffisant n'atteigne la position de la file d'attente de l'ordre. Un remplissage partiel peut laisser le trader avec une taille de position délicate et une deuxième décision concernant le reste.
Les ordres limités peuvent également devenir obsolètes. Une commande passée avant une annonce macro ou un événement de projet peut être exécutée après que de nouvelles informations modifient la thèse originale. Le trader reçoit le prix demandé, mais pour un actif dont le risque a changé.
Conditions de tendance et de plage
Dans une fourchette calme, les ordres limités des patients proches de niveaux bien observés peuvent contrôler le prix d’entrée. Dans une tendance forte, attendre un repli idéal peut signifier ne jamais participer. Les ordres de marché peuvent capturer une sortie urgente, mais poursuivre une cassure sans contrôle de liquidité peut produire un mauvais remplissage juste avant un renversement.
Le modèle de graphique ne détermine pas lui-même le type de commande. La taille de la position, le spread, la profondeur, la volatilité et le temps disponible pour agir sont tout aussi importants.
Un cadre de décision
Posez quatre questions : Quel est le coût d'un remplissage manqué ? Quel est le coût du dérapage ? Quelle est la profondeur du marché pour cette taille de commande ? La thèse commerciale a-t-elle changé depuis la planification de la commande ?
Annulez ou révisez les ordres de repos lorsque le raisonnement sous-jacent ne tient plus. Pour les ordres au marché, estimez l’impact sur le prix avant de les soumettre et envisagez de réduire la taille ou d’échelonner l’exécution. Après tout remplissage, comparez le résultat réel avec le prix de décision.
Références
Divulgation des risques : les actifs cryptographiques et le trading comportent des risques et peuvent ne pas convenir à tous les utilisateurs. Les ordres au marché et à cours limité peuvent produire des résultats inattendus en raison de la liquidité, de la volatilité, des règles du lieu, des pannes et des écarts de prix. Ce contenu est uniquement à des fins d’information et ne constitue pas un conseil financier, d’investissement, fiscal ou juridique. Veuillez effectuer vos propres recherches et respecter les lois et réglementations locales.
FAQ
Ni l’un ni l’autre n’est universellement plus sûr. Un ordre limité réduit l’incertitude des prix, tandis qu’un ordre au marché réduit le risque de non-exécution.
Il s'agit d'un ordre ancien laissé ouvert après que le contexte du marché ou le raisonnement initial du trader a changé.
